فرحناز پهلوی 22 اسفند 1341 زاده شد. او سومین فرزند محمدرضا پهلوی بعد از ازدواج با فرح پهلوی و دومین فرزند فرح دیبا همچنین دومین دختر محمدرضا پهلوی است.او تحصیلات خود را در ایران و در مدرسهٔ ویژهٔ نیاوران در تهران انجام داد ولی با وقوع انقلاب 1357 ایران در نوجوانی به همراه خانواده خود از کشور خارج شد و سپس در اوایل دههٔ 80 به کالج آمریکایی قاهره در کشور مصر رفت و بعدها به ایالات متحده رفت و یک سال در کالج بنینگتون در بنینگتون، ورمونت تحصیل کرد.
او سپس به دانشگاه کلمبیا رفت و تحصیلات خود را ادامه داد و به درجه کارشناسی ارشد رشته روانشناسی اطفال دست یافت.او خواهر تنی رضا پهلوی، علی‌رضا و لیلا پهلوی است. او با سرمایه هنگفتی که از ۱۵% ارثیه پدرش به دست آورد، سهامدار چند مؤسسه و کارخانه بزرگ آمریکا گشت و اکنون به حال تجرد در آمریکا زندگی می‌کند.